Que sont les FNB d’options d’achat couvertes?

Un FNB d’options d’achat couvertes est un fonds négocié en bourse qui détient un panier d’actions et vend des options d’achat sur une partie ou la totalité de ces titres. Le fonds encaisse un paiement, appelé prime d’option, chaque fois qu’il vend une option d’achat. Cette prime représente une grande partie du revenu que le fonds verse aux investisseurs.

Le fonctionnement d’une option d’achat couverte

Une option d’achat donne à l’acheteur le droit d’acheter une action à un prix fixé (le prix d’exercice) avant une date donnée. Lorsque le fonds vend cette option, il reçoit la prime d’avance. Si l’action reste sous le prix d’exercice, le fonds conserve la prime et les actions. Si l’action le dépasse, le gain du fonds sur ces actions est plafonné au prix d’exercice.

Le compromis

• Plus de revenu aujourd’hui : les primes d’options peuvent porter les distributions bien au-delà d’un rendement en dividendes habituel.
• Moins de potentiel de hausse : dans les marchés fortement haussiers, le plafonnement des gains fait souvent traîner le fonds derrière les actions qu’il détient.
• Le risque de baisse demeure : si les actions chutent, le fonds chute aussi. La prime n’amortit qu’une partie du recul.

Les questions à poser avant d’investir

• Que détient le fonds, et sur quelle part du portefeuille des options d’achat sont-elles vendues?
• Comment son rendement total (variation du prix plus distributions) se compare-t-il à celui de l’indice sous-jacent sur plusieurs années?
• Quels sont les frais (frais de gestion ou RFG)?
• Quelle part de la distribution provient des dividendes, des primes d’options, des gains en capital ou du remboursement de capital?

Les FNB d’options d’achat couvertes peuvent être un outil utile pour les investisseurs axés sur les flux de trésorerie, mais une distribution élevée n’est pas synonyme de rendement élevé. Comprenez d’où vient le revenu et ce à quoi vous renoncez pour l’obtenir.